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P/E估值受多重因素影响：➤盈利预期发生重大改变（通常受政策刺激）时，P/E领先实际盈利增速拐点，斜率取决于预期的强烈程度。如05年、08年和10年时的盈利增速上行和下行拐点，P/E估值均较盈利增速拐点领先了约2-3个季度。1）05年A股盈利增速下行但P/E估值小幅上行，主要由于市场对于盈利增速向上拐点的预期。当时处于自04年初以来盈利增速下行的后期，盈利增速已经为负，但下行斜率趋于平缓。05年3月降准、4月提出股权分置改革试点，尽管后期盈利增速仍在下行，但“政策底”的出现让市场的预期好转，因此在该阶段，P/E估值小幅震荡略有上行，但大盘仍有所下行。

因而，高房价控制不住，要谈遏制房租上涨的事，未免有点本末倒置；即便勉力而为，效果不见得尽如人意。众所周知，目前北京等一线热点城市的房价在多轮严调控措施下，虽有所下降，但下跌的幅度太小，相对于进入北京及其他热点城市的年轻刚需族购买力来说，等于与没有下降是一样的。

责任编辑：陈志杰药品管理法修订草案拟重新界定假药劣药范围。8月21日上午10时，全国人大常委会法工委在全国人大机关举行首次记者会，正式启动法工委发言人制度。全国人大常委会法工委发言人臧铁伟表示，现行法律对假药劣药范围的界定比较宽泛，前述草案拟按照药品的功效重新界定假药劣药的范围。

我们的金融条件在上半年出现了过度收紧的状况，考虑了政府融资的广义社融存量同比为11.1%，创2006年以来最低增速。至于社融与GDP的比值，虽然本来就要压缩的，但已经压缩到接近破底线了，现在要考虑如何让社融稳住，让信用派生尽快稳定下来，否则要警惕系统性风险爆发。

原油操作建议：1、建议71.4-71.6附近考虑做多，止损0.4美元，目标72.1-72.8附近。2、建议72.8-73.0附近考虑做空，止损0.4美元，目标72.3-71.6附近；责任编辑：陈平意外！海南公司“数字货币”字样突遭删除！来源：算力财经

AH溢价指数：本周A/H股溢价指数上涨至117.70，上周A/H股溢价指数为117.47。2.3 流动性央行本周共有2笔逆回购到期，总额为1700亿元；共有一笔国库现金定存到期，金额为1000亿元；公开市场操作净回笼（含国库现金）700亿元资金。截至2018年8月31日，R007本周上涨6.00BP至2.63%，SHIB0R隔夜利率下跌8.30BP至2.309%；长三角和珠三角票据直贴利率本周都上扬，长三角涨15.00BP至3.35%，珠三角涨15.00BP至3.40%；期限利差本周下跌6.02BP至0.73%；信用利差涨4.24BP至1.09%。