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姚永源也认为，短期来看，市场风险情绪指标出现背离。截至2月15日，50ETF看跌期权与看涨期权持仓量比值自高位回调到1.1683，但相对历史表现来看仍处高位，说明市场情绪热情高涨。但预计这种高涨情绪将难以持续，需提防指数回调风险。操作上，短期大幅上涨后不建议盲目追涨。

多年来，我国央行都是通过调整法定存、贷款基准利率实现货币政策目标。尽管目前央行并未明确废止法定存、贷款基准利率，但央行表示要发挥好LPR对贷款利率的引导作用，促进贷款利率“两轨合一轨”，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本。由此看来，今后较长一段时期，央行将通过影响LPR来引导贷款利率变动。鉴于LPR由政策利率（即MLF利率）和银行点差两部分构成，货币政策价格工具将由过去的法定贷款利率转变为目前的MLF利率，今后再谈到我国央行决定加息还是减息就是指MLF利率的变动。

申万宏源首席银行业分析师马鲲鹏此前表示，政策目标是降低贷款利率和企业融资成本，并不是挤压银行。实际上，单纯地挤压银行不仅不会实现降低社会融资成本的目标，反而会造成进一步的信贷资源收缩和企业融资困难。只有切实有效地降低银行自身的负债成本，才能真正实现降低贷款利率的政策目标。

3．本轮消费刺激政策的效果分析对于本轮刺激政策的效果，我们认为未来会对汽车家电消费形成提振，但政策的刺激效果可能会低于12年和15年的两轮刺激政策的效果，主要基于以下逻辑：本轮刺激政策中要求严禁各地出台新的新购政策，已经出台的应逐步由限制购买向引导使用转变，对新能源汽车不得实施限行、限购。截止2018年，国内共9个地区实施了汽车限购政策，分别为北京、上海、广州、天津、杭州、深圳、贵阳、石家庄、海南。根据公开数据，这些地区2018年投放的小汽车指标约为71.2万辆左右，占2018年全国乘用车消费量的3%，按照目前已公布的广深汽车牌照增加比例计算（约50%），该政策将带来1.5%左右的乘用车消费增量。另外，目前仅北京一个地区对新能源汽车实施限购，政策放开预计对市场影响有限。

而地产价格攀升的基础，首先货币投放和信用扩张提供了投资房地产的钱（额度）；而GDP增速目标诉求和人口结构变迁给了居民买入房产的理由。2014年之前，由于外汇占款大量涌入，被动投放大量基础货币，央行基础货币增速是高于名义GDP增速，为房价上行提供了货币基础；2014年后，外汇占款回落后，央行先后创设了各种货币政策工具，加大主动基础货币投放力度，2017年开始，央行主动投放基础货币增速大幅放缓，央行基础货币增速0附近波动，央行没有“大水漫灌”。2014年以来，商业银行开始通过各种主动负债途径绕开监管指标自主创造信用，虽然央行基础货币增速逐渐放缓，但是并没有对商业银行信用创造造成太大影响。2017年伴随着金融监管逐渐趋严和资管新规的实施，商业银行自主扩张信用机制受到严重制约，主动负债增速大幅回落。信用扩张的主动权重新回到央行手中。央行是否会重新大幅宽松，取决于政府的目标。

就在同日，国家外汇管理局（下称“外汇局”）也在时隔36个月之后，宣布再启QDII（合格境内机构投资者）额度的审批。在分析人士看来，此次金融开放“大礼包”十分丰厚，也是水到渠成。中国金融业经历了数十年的改革开放，不论从市场层面、监管层面，都已经做好了充分的准备，迎接外资的竞争。