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1．始于乐观那个月，比特币突破10万人民币，区块链把VC、PE、二级市场贯穿，缩短成三个字母：ICO。币圈大佬说，你有传统投资经验，一起搞个数字货币基金吧。征求好搭档的意见，搭档回复，搞呗。2017年圣诞前，30块买入，40块卖出的，表情复杂地看着中国平安的股票涨到73，跨过平安夜、来了个戊戌年。港股冲向10年高点，A股貌似也不甘落后。

看似分散的风险其实没有很好分散有一句话说的好，投资没有免费的午餐，只有分散投资才能最终降低风险。但是，有时候即使你以为自己已经通过分散投资降低了风险，可事实上真的如此吗？我们以经典的60/40股债混合组合为例。组合中股票和债券的权重之比为60/40。因为债券占比已经达到了40%，我们想象中60/40混合组合的风险已经被足够稀释。事实是否真的如此？我们通过数学计算来回答。假设股票的风险（波动率）是15%，债券的风险是5%，二者的协方差为0.2，那么利用协方差公式可以计算出混合组合的风险为9.6%。而其中，股票对混合组合的风险贡献为8.81%，占比高达8.81%/9.6%=92%！这个结果说明，即使在一个股票权重只有60%的股债混合组合中，股票的风险依旧会高达92%，占绝对主导的地位。组合的风险并没得到有效的分散。那么有没有一种方法可以解决这个问题呢？

还有一个重要指标就是DC，就是交易所的债券回购利率，因为我们知道交易所的债券市场都是非银行金融机构，所以交易所的市场回购利率也特别能够反映非银行金融机构的融资成本。这个DC001就是交易所的隔夜国债回购利率，说是国债回购利率实际上抵押品包括了国债及信用债。这个GC001的6月末的水平是3.36%，比去年同期低差不多400个BP。这两个重要的指标应当反映出来6月份非银行金融机构的流动性状况总体是平稳的。

一是贷款保持较快的增长。今年以来，金融机构继续加大对实体经济的信贷支持，上半年金融机构对实体发放的人民币贷款累计增加10.02万亿元，比上年同期多增1.26万亿元。二是企业债券的融资增速加快。6月末，企业债券的余额是21.28万亿元，同比增长11.2%，比上年末高2.3个百分点，增速也是近两年来的最高水平，从新增量上来看，上半年企业债的净融资是1.46万亿元，比上年同期多4382亿元。

因而，中天嘉华的相关业务再次被暂停。中基协认为，该公司上述行为违反了协会自律规则规定，不符合协会对开展私募基金募集业务的要求。因此，决定暂停该公司私募基金募集业务，直至整改完毕并现场验收合格。2“揭秘”中天嘉华系中天嘉华不仅仅是一家基金销售公司，其背后的“中天嘉华系”包含A股上市公司、私募基金管理人、管理咨询公司等。

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